8億澳元基金操盤手：我國中型股正成AI革命新贏家

Ox Capital Management Pty Ltd.的一位基金經(jīng)理表示，隨著企業(yè)借助人工智能(AI)技術(shù)的進(jìn)步，中型市值股票將成為下一輪市場(chǎng)贏家。中國中型股在AI革命中嶄露頭角，正成為全球資本關(guān)注的新興投資標(biāo)的。這一趨勢(shì)背后是技術(shù)突破、政策支持與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的多重驅(qū)動(dòng)，以下為深度分析：

一、 為何中國中型股成為AI賽道黑馬？

1. 技術(shù)落地速度領(lǐng)先

   • 中型企業(yè)（市值約50-200億人民幣）在計(jì)算機(jī)視覺、工業(yè)AI、邊緣計(jì)算等細(xì)分領(lǐng)域快速商業(yè)化，如虹軟科技（AI視覺）、拓爾思（NLP）已切入智能手機(jī)、安防等全球供應(yīng)鏈。

   • 相比巨頭，中型公司決策靈活，能更快將實(shí)驗(yàn)室技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，例如中科創(chuàng)達(dá)在車載AI系統(tǒng)的市占率一年內(nèi)提升至25%。

2. 政策紅利傾斜

   • 中國"十四五"規(guī)劃明確將AI芯片、算法平臺(tái)等列為攻關(guān)重點(diǎn)，地方政府通過產(chǎn)業(yè)基金直接注資中型企業(yè)。如上海AI實(shí)驗(yàn)室2023年向10家中小AI企業(yè)開放了超算資源。

3. 成本優(yōu)勢(shì)重構(gòu)全球供應(yīng)鏈

   • 在英偉達(dá)高端芯片受限背景下，中國廠商如寒武紀(jì)的云端AI芯片MLU370已實(shí)現(xiàn)性能對(duì)標(biāo)A100的80%，但成本低30%，吸引東南亞、中東客戶轉(zhuǎn)向"中國方案"。

二、 機(jī)構(gòu)投資者的布局邏輯

• 細(xì)分領(lǐng)域壟斷者：關(guān)注市占率>40%的隱形冠軍，如漢王科技在OCR文本識(shí)別領(lǐng)域占據(jù)法院、銀行等垂直場(chǎng)景60%份額。

• 技術(shù)替代窗口：國產(chǎn)替代標(biāo)的如芯原股份（AI IP授權(quán)）正替代Arm、Synopsys，2023年國內(nèi)市占率從9%升至17%。

• 估值差機(jī)會(huì)：對(duì)比美國AI軟件公司PS（市銷率）普遍20-30倍，中國同類企業(yè)如科大訊飛僅8倍，存在價(jià)值重估空間。

三、 風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

• 技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)：部分企業(yè)依賴單一算法（如人臉識(shí)別），需觀察其研發(fā)投入是否持續(xù)（建議篩選研發(fā)費(fèi)用率>15%的公司）。

• 地緣政治影響：美國可能擴(kuò)大AI技術(shù)出口限制，需評(píng)估企業(yè)供應(yīng)鏈韌性，如�？低�視已建立國產(chǎn)GPU備用庫存。

• 流動(dòng)性陷阱：部分港股AI中型股日均成交額<5000萬港元，機(jī)構(gòu)需通過衍生品對(duì)沖退出風(fēng)險(xiǎn)。

四、 未來12個(gè)月關(guān)鍵催化劑

1. 行業(yè)事件：2024年Q3華為昇騰910B芯片量產(chǎn)，或帶動(dòng)AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈（如浪潮信息）訂單增長(zhǎng)。

2. 政策節(jié)點(diǎn)：數(shù)據(jù)要素X行動(dòng)計(jì)劃落地，利好政務(wù)AI企業(yè)（如太極股份）。

3. 技術(shù)突破：關(guān)注多模態(tài)大模型在醫(yī)療、教育場(chǎng)景的落地，如云從科技的"醫(yī)療診斷輔助系統(tǒng)"已進(jìn)入三甲醫(yī)院測(cè)試。

五、 實(shí)戰(zhàn)建議：三維度篩選標(biāo)的

1. 技術(shù)壁壘：持有核心專利數(shù)量（如格靈深瞳擁有136項(xiàng)CV專利）。

2. 現(xiàn)金流健康度：經(jīng)營現(xiàn)金流/營收>10%的企業(yè)更具可持續(xù)性。

3. 客戶集中度：優(yōu)先選擇前五大客戶占比<30%的公司，降低單一客戶風(fēng)險(xiǎn)。

（注：具體標(biāo)的需結(jié)合新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)評(píng)估，建議通過Wind/同花順iFinD篩選上述指標(biāo)。）

中國AI產(chǎn)業(yè)的"第二梯隊(duì)"正在完成從技術(shù)追隨者到標(biāo)準(zhǔn)制定者的躍遷，中型股的成長(zhǎng)彈性可能遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。投資者需在技術(shù)甄別與地緣風(fēng)險(xiǎn)間取得平衡，重點(diǎn)關(guān)注"專精特新"小巨人企業(yè)的技術(shù)商業(yè)化能力。此外，基金持倉還包括印尼的PT Bank Mandiri和PT Bank Negara。